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行业资讯

上下游分歧加大 价格走势背离

时间:2020-09-21    编辑:无锡不锈钢板    浏览:88


摘要

无锡不锈钢板无锡不锈钢管厂家无锡汉能不锈钢2020年9月21日讯  宏观面,美联储维持鸽派表态,地缘政治风险仍高,国内经济稳步复苏,宏观面整体多空交织。

基本面,镍矿价格因供应担忧继续上涨;镍铁价格维稳,但在下游的压力下,后续或难继续坚挺;不锈钢市场转弱,或出现垒库风险。

总的来说,近期宏观面多空因素较为平衡,而产业方面上下游矛盾逐渐加剧,上游强势而下游偏弱,镍价有较好支撑,而不锈钢或继续偏弱运行。沪镍2011合约参考区间114000-119000元/吨,SS2011合约参考区间13800-14500元/吨。

操作上,镍及不锈钢区间操作,或采取多镍空不锈钢的套利策略。

不确定性风险:中美摩擦、美国财政刺激政策、镍资源进口情况



一、行情回顾

本周镍价一度冲高,但随着宏观预期的转弱,镍价显露疲态,而不锈钢亦持续释放压力,一路走低。从盘面来看,沪镍主力合约2011报收于116710元/吨,周涨0.48。LME三月期镍收于14855美金/吨,周跌1.69%。不锈钢主力合约2011报收于14125元/吨,周跌0.63%。


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二、价格影响因素分析

1、宏观面

1·1、国外:美联储维持鸽派表态,海外宏观多空交织

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台海局势略显紧张,地缘政治不确定性增强,但美加贸易冲突有所缓和,Tik Tok或免遭封禁。

美联储议息会议维持鸽派表态,调高经济增长预期对市场略有打压。

欧元区推进复苏基金,将发行绿色债券,脱欧协议谈判未见起色。

总的来说,宏观面多空交织,近期美股高位持续回调,给市场带来了一些压力,同时也使市场波动有所加剧。


1·2、国内:经济持续回暖

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中国8月生产需求继续回升,工业生产加快恢复,就业物价总体稳定,发展动力活力进一步增强,经济运行持续稳定恢复。随着经济的恢复,房地产市场也出现了回暖态势。

中国8月规模以上工业增加值同比增5.6%,预期5.3%,前值4.8%。1-8月,规模以上工业增加值同比增长0.4%。1-8月固定资产投资(不含农户)同比降0.3%。中国8月社会消费品零售总额33571亿元,同比增0.5%,为今年以来首次正增长。8月份,我国全社会货运量同比增长4.8%,增速较上月加快1.9个百分点,连续4个月正增长。1-8月全国城镇新增就业781万人,与上年同期相比少增203万人。8月全国城镇调查失业率为5.6%,比7月下降0.1个百分点。

中国1-8月房地产开发投资88454亿元,同比增长4.6%;房地产开发企业到位资金117092亿元,同比增长3.0%。8月房地产开发景气指数为100.33,比7月提高0.24点。1-8月商品房销售面积98486万平方米,同比下降3.3%;其中,住宅销售额增长4.1%,办公楼销售额下降18.0%,商业营业用房销售额下降19.9%。

国家发改委8月份共审批固定资产投资项目6个,总投资882亿元,主要集中在交通和信息化等领域;包括外资企业在内的部分企业在全球范围内调整生产布局,属于正常的市场行为,外资企业长期在华投资经营的信心并没有改变。

将按照党中央、国务院部署,继续深化LPR改革,推动实现利率“两轨合一轨”,完善货币政策调控和传导机制,健全基准利率和市场化利率体系,深化金融供给侧结构性改革,促进经济高质量发展和形成新发展格局。


2、基本面

2·1、原料端价格持续走高,上下游明显背离

镍矿方面,镍矿短缺的现象未能得到缓解,并且自10月起菲律宾将进入雨季,未来国内缺矿的担忧进一步上升,本周镍矿价格进一步上涨。从库存来看,近几周镍矿库存呈持续回升之势。据Mysteel数据,截止9月18日,国内15港口镍矿库存1022.28万吨,较上周增加29.58万吨。

镍铁方面,本周高镍铁报价较稳,下游不锈钢对镍铁的高价已产生一定抵抗情绪,并且印尼镍铁回国量增加对国内镍铁厂影响加大,镍铁与镍价一度出现倒挂,镍铁后续价格或将受到打压。

库存方面,截止9月18日,LME库存23.65万吨,较上周减少0.06万吨,国内期货库存3.18万吨,较上周减少0.11万吨。


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升贴水方面,近期LME3月镍较现货升水小幅上升,主因镍价的下跌使得期现货价差拉大。国内俄镍对沪镍2011合约贴水450元/吨左右,现货市场货源较为充裕。

不锈钢方面,随着钢厂报价的下调,不锈钢市场信心减弱,叠加近期市场需求有所转弱,钢厂排产增加的情况下,市场有一定的垒库风险。近期不锈钢库存呈持续回升的状态,据Mysteel数据,截止9月18日,无锡不锈钢库存25.37万吨,较上周增加0.34万吨,佛山不锈钢库存20.88万吨,较上周增加0.67万吨。


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2·2、持仓情况

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截止9月18日,LME镍总持仓为21.7万手,总持仓水平较上周减少0.68万手。国内方面,截止9月18日,上期所镍总持仓25.7万手,总持仓水平较上周减少0.79万手,上期所不锈钢总持仓6.94万手,总持仓水平较上周减少0.22万手。



策略

宏观面,美联储维持鸽派表态,地缘政治风险仍高,国内经济稳步复苏,宏观面整体多空交织。基本面,镍矿价格因供应担忧继续上涨;镍铁价格维稳,但在下游的压力下,后续或难继续坚挺;不锈钢市场转弱,或出现垒库风险。总的来说,近期宏观面多空因素较为平衡,而产业方面上下游矛盾逐渐加剧,上游强势而下游偏弱,镍价有较好支撑,而不锈钢或继续偏弱运行。沪镍2011合约参考区间114000-119000元/吨,SS2011合约参考区间13800-14500元/吨。

操作上,镍及不锈钢区间操作,或采取多镍空不锈钢的套利策略。

  

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